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　　塞浦路斯的债务危机表明，离岸金融中心是国际资本市场的战略要地。塞浦路斯的银行储户来自各大洲，除塞浦路斯人之外，还有俄罗斯人、德国人、法国人和英国人，许多跨国公司也屯金此处，背后还有国家利益。塞浦路斯强征储蓄税，一时间“强虏烟飞灰灭”，财阀闻风丧胆。

　　离岸金融中心对中国也有不可忽视的影响，许多跨国资本通过离岸金融中心进入中国大陆。有统计表明，进入中国的外资中，至少有16.9%的部分是先在离岸金融中心落脚，具体分布是：萨摩亚群岛2.1%，巴巴多斯0.3%，塞舌尔0.4%，百慕大0.4%，毛里求斯1.1%，开曼群岛2.3%，英属维尔京群岛9.7%%。其中有鱼目混珠的：中国大陆的公司在离岸金融中心设立一家子公司或母公司，借此摇身一变，以外资的身份重返大陆，享受中央政府或地方政府提供的某些特殊优惠。

　　离 岸 金 融 中 心 的 英 文 是“offshorefinancial center”，缩写“OFC”。但凡有了缩写的名词，其影响不容小视。从狭义上说，离岸金融中心大多是些较小的岛国和英国在加勒比海的属地，如塞浦路斯和英属维尔京群岛。离岸金融中心的吸引力是低税和保密性强。除离岸金融中心之外，还有在岸金融中心(onshore financial center)，长于提供金融专业服务，其典型代表是卢森堡和瑞士。介于两 者 之 间 的 是 所 谓 的“中 岸 司 法 辖 区”(mid-shore jurisdiction)，其典型代表是香港和新加坡。但从广义上说，离岸金融中心一词包括在岸金融中心和中岸金融中心，而三者的共同特点是能够提供避税服务，所以三者又统称“避税地”(taxhaven)。

　　“避税地”一词20世纪50年代才出现，但离岸金融中心的概念始于19世纪的美国，新泽西州率先放宽企业注册和纳税的法律要求，借此吸引公司前来注册。特拉维尔州随即效仿，而且大获成功，青出于蓝胜于蓝。这一新生事物背后的推手是华尔街的律师事务所。

　　20世纪60年代出现了欧洲货币市场，泛指美国之外的美元储蓄、英国之外的英镑储蓄以及其他欧洲货币在母国之外的储蓄。由于欧洲货币市场的出现，许多跨境交易基本不受监管。国际大银行对此十分欢迎，巴拿马、开曼群岛和海峡群岛应运而起，成为欧洲货币市场活动的中心。20世纪70年代和80年代，离岸金融中心增加到50个，资产金额增加，资产结构更为复杂。20世纪90年代，一些海湾国家和非洲国家也加入了离岸金融中心的行列。苏联解体之后，原先的一些加盟共和国又跻身于离岸金融中心。许多后起的离岸金融中心主要从事电子商务和网上赌博。

　　离岸金融中心还有精细的分工。爱尔兰是共同基金扎堆注册的好去处。荷兰是全球最大的公司避税地，很多跨国公司在荷兰设立控股公司，再转而投资其他地方，以避免派息时必须代扣的税款。荷兰大办离岸金融业务实在有些不应该。荷兰是世界上最富有的国家之一，其主权财富基金的资产达到7000万亿美元，还要干些城鼠社狐、鸡鸣狗盗的勾当，实在是让人有些匪夷所思。但从另一个角度说也不奇怪。荷兰是老牌殖民主义国家，一直比较擅长商业活动，荷兰的怡和洋行在东亚活动的历史很长。

　　百慕大人口6.5万，是全球再保险公司最大的注册地。卢森堡人口不过52.5万，与金融业有关的工作职位却有1.3万个，几乎是每五人中便有一人在干金融。卢森堡也是共同基金注册的集中地，此处注册的共同基金的资产多达3.2万亿美元，尽管这些共同基金主要是在其他地方开展业务。

　　离岸金融中心跨国公司用的很多，仅英国的巴克莱银行在开曼群岛便有18家子公司。维尔京群岛的英文缩写是BVI，已经成为离岸公司的代名词。美国佛罗里达州的迈阿密则是拉美人秘密存款的地方。列支敦士登与瑞士的关系比较密切。而塞浦路斯则是俄罗斯人的避税天堂，很多俄罗斯人在此存款避税，其存款金额可达30亿欧元。塞浦路斯征收存款税，也是要俄罗斯储户的肉。普京总统亲自出来说话，指责塞浦路斯的做法不公平、不专业。

　　《经济学人》专门做了一览表，介绍主要离岸金融中心的业务：百慕大(Bermuda)：保险公司注册集中地；英国：空壳公司、合伙企业和各类基金；英属维尔京群岛(BritishVirginIslands)：公司注册枢纽，与中国关系颇深；开曼群岛(CaymanIslands)：多元服务，以对冲基金为主；海峡群岛：信托、银行业务、保险和私募股权基金；塞浦路斯：俄罗斯人钟情的离岸金融中心；迪拜——中东的瑞士；开曼群岛：银行、公司和人寿保险；列支敦士登：信托业务，与瑞士关系极深；卢森堡：公司避税和海外基金；马歇尔群岛：秘密公司、船运，与美国关系密切；毛里求斯：投资印度和非洲的跳板；摩纳哥：欧洲权贵钟情的避税地；巴拿马：基金会和空壳公司的集中地；萨摩亚群岛：后起之秀，监管宽松，亚洲投资者常用这里的控股公司；塞舌尔：俄罗斯投资者和非洲投资者常用的离岸金融中心；新加坡：信托注册集中地，新兴财富管理中心；瑞士：仍然是离岸私人银行中心；美国：迈阿密是离岸金融中心，特拉维尔州和内华达州是股东匿名公司注册集中地。

　　离岸金融中心从无到有，从小到大，不断发展壮大，已成为众多的国际金融中心，所屯集的资金高达20万亿美元。但与此同时，离岸金融中心也是问题成堆，积重难返。金融危机之后，欧美国家意识到，离岸金融中心有些尾大不掉，个人和公司隐蔽在这里，不仅避税偷税，而且兴风作浪，在金融危机中推波助澜，甚至是始作俑者。经济合作与发展组织是欧美国家的俱乐部，该组织试图对离岸金融中心有所约束，但已经是力不从心了。

　　离岸金融中心是资本市场的制度性不对称。各国证券法都强调披露，其目的是通过披露克服资本市场的信息不对称，但很少有人提到资本市场的制度性不对称，尽管信息不对称正是由于制度不对称所造成的。资本市场的批评者和叫好者几乎都同意，资本市场必须公开、公正和公平。我们称其为“三公”原则，并将其写进了《证券法》，借助国家立法机构全国人民代表大会，以国家的形式肯定了“三公”原则，有千秋万代永不变色的雅意。美国证券法的披露原则也是同样的意思，与我们的“三公”原则表述不同，但意思是一样的。原“三公”则成立依赖于一个重要假定，即，资本市场是可以做到公开、公正、公平的。但塞浦路斯以及其他离岸金融中心恰恰证明，资本市场根本无法做到公开、公正和公平。权贵就是可以在离岸金融中心泊放巨款，注册公司(除避税之外，还可以隐瞒股东身份)。离岸金融中心就是法律允许的藏兵洞，可以埋伏神兵千百万，神出鬼没，以一当十，克敌制胜。而这种不披露又是各资本大国所认可的，因为权贵需要这些藏兵洞。这就从根本上否定了“三公”原则。而塞浦路斯的危机也表明，往好的方面说，“三公”原则是一种无法实现的崇高理想，比还要遥远，从坏的方面说，“三公”原则对投资者起到了欺骗作用，至少是起到了误导作用，混淆视听，形左而实右。

　　离岸金融中心是许多公司的注册地，更是许多基金的注册地。开曼群岛人5.7万人，但却是对冲基金的主要注册地，全球排第一。截至2013年1月，全球6999 家对冲基金的注册地分布如下：开曼群岛38%，特拉维尔35%，卢森堡6%，爱尔兰5%，英属维尔京全岛4%，美国3%，百慕大2%，其他地方7%。其他地方就包括英国，英国一心争取成为各类基金注册地的首选，但并不能够如意。2011年，欧洲注册的各类基金的资产总额为1000亿英镑，在英国注册的基金的资产总值只占20%，而2000年时这个比例还是34% 。卢森堡和爱尔兰借低税优势抢走了不少业务。

　　为了扭转颓势，英国财政部提出，取消赎买基金单位的印花税。做到这点之后，英国就可以与爱尔兰持平了，而卢森堡则仍然征收少量的印花税。卢森堡和爱尔兰都为基金提供了避税利器，分别叫特殊投资基金(SpecializedInvestmentFund(Sif)和合格投资基金(QualifyingInvestorFund(Qif))。两种避税利器虽能招财进宝，但是能避的税目太多，英国政府不敢痛下决心效仿。卢森堡和爱尔兰反正没有多少自己的企业，外国基金少纳税或不纳税无妨，只要能来落脚就行。但英国本国的企业就很多，如果引进卢森堡和爱尔兰的避税利器，怕是本国就有很多公司趁机漏税偷税。

　　离岸金融中心和在岸中心是糟得很，还是好得很，有截然相反的两种观点。唱糟者指出，个人或企业在其他司法辖区避税，但在本国仍然享受政府所提供的各种服务，这种安排有失公允。此外，还有公司借助离岸金融心进行非法活动的。比如，EADs是欧洲的一家航天和军工企业，通过其在开曼群岛的子公司向沙特行贿。离岸金融中心黑幕重重，监管和法治都无从谈起。英国就是英属离岸金融中心背后的黑手。《宝藏群岛》(TreasureIslands)一书的作者尼古拉斯夏克斯逊(NicholasShaxson)指出：这些避税港“大多有腐败之嫌疑，却没有恰当的调查。凡此种种问题，追查到伦敦之后便没有下文”。英国法官在本土有刚正不阿的英名，富贵不能淫，威武不能屈，但英属群岛却是乌烟瘴气的地方，法官作奸犯科的也不在少数。

　　对冲基金的管理人则为离岸金融中心叫好。他们理直气壮地表示，对冲基金吸引的是国际投资者，基金所在地自然也应当是在中立的司法辖区。唱好离岸中心的一方还提出，离岸金融中心有助于金融创新，公司自我保险便是一例。该业务首先在百慕大推出，然后扩展到其他离岸金融中心。保险是很肥的业务，如果公司自己能来做这项业务，自然是肥水不流外人田。受美国各州法律的限制，美国公司在国内无法有效开展自我保险的业务，但离岸金融中心就可以随心所欲了。

　　高盛也曾经拥有过百慕大的一家叫ArielRe的再保险公司。这家公司肥得流油，2012年，高盛股权业务的收入为82亿美元，但再保险业务就为高盛创造了10.8亿的收入。但由于巴塞尔Ⅲ协议对于银行资本有新要求，高盛只能忍痛割爱，出让了其在ArielRe公司中的75%的股权。尽管最后成交价不明，但高盛曾经表示，要以大约10亿美元的价格出让这部分股权。高盛还将保留在该公司25%的的股权，继续从事再保险业务。

　　富人和公司通过离岸金融中心避税并非新的做法，至少已有50多年的历史。欧美国家的政府对此并不十分认真，是得过且过的态度。但2008年金融危机之后，欧美各国政府的态度有所改变。2009年4月，G-20伦敦首脑会议达成共识，严厉打击避税地胡作非为的活动。截至2010年年代，许多离岸金融中心与主权国家和其他方面签订信息交换协议，总数多达500个。但这些协议大多是一纸空文；离岸金融中心提供信息的前提是，索要信息的国家必须首先证明，其要求是基于合理怀疑之上，而并非捕风捉影。

　　不过，德国、英国和法国还是追回了一部分避税款。截至2011年1月，英国多收了6亿欧元。德国追回了40亿欧元。美国也有所斩获，从瑞士的银行收了不少钱。2013年，美国政府还告示各离岸金融中心，必须将其美国客户的详细情况提供给美国有关当局。-(上)